VILNIAUS UNIVERSITETAS
KAUNO HUMANITARINIS FAKULTETAS
VERSLO EKONOMIKOS IR VADYBOS KATEDRA
Likvidumo rodiklių analizė
DARBĄ TIKRINO: DARBĄ PARENGĖ:
As. Vasiliauskaitė VAVv 12 gr. Studentė:
V.Mažeikienė, Nr. 13
KAUNAS
2004
įvadas
Finansinės analizės metu yra apskaičiuojami įvairūs absoliutūs ir santykiniai rodikliai, kurių pagrindu yra sprendžiama apie įmonės pelningumą, likvidumą, mokumą, apyvartumą ir pan.
Santykinių rodiklių analizė labai plačiai taikoma atliekant lyginamąją kelių įmonių ir tam tikro laikotarpio analizę. Taikant santykinius rodiklius galima palyginti skirtingų įmonių finansines ataskaitas arba vienos įmonės tam tikro laikotarpio finansinius rodiklius. Šiuo metu įmonės veiklai apibūdinti naudojamos penkios santykinių rodiklių grupės.
Nacionalinės vertybinių popierių biržos parengtoje rodiklių skaičiavimo metodikoje akcinių bendrovių rodiklių skaičiavimui siūloma taikyti šių penkių grupių finansinius koeficientus:
1. 1. Likvidumo.
2. 2. Pelningumo.
3. 3. Finansų struktūros.
4. 4. Turto panaudojimo efektyvumo.
5. 5. Rinkos vertės.
Įmonės mokumo rodikliai atskleidžia sugebėjimą greitai padengti trumpalaikius įsipareigojimus.Šios grupės rodikliai rodo,ar firmos įsipareigojimai yra realūs t.y ar firma sugeba laiku grąžinti visus savo įsiskolinimus[pirmiausia trumpalaikius].Tvirtas firmos finansinis statusas,reiškiantis visų įsipareigojimų įvykdymą laiku,yra labai svarbus visais bendradarbiavimo su partneriais atvejais,tačiau ypač svarbus;
• įregistravus savo firmą;
• esant didelei infliacijai.
Einamasis likvidumas apibūdina firmos gebėjimą įvykdyti trumpalaikius įsipareigojimus,suėjus terminui,iš savo trumpalaikio turto.Firma laikytina likvidžia,jei jos trumpalaikiai įsipareigojimai partneriams,mokesčių inspekcijai,draudimui,kreditoriams ir kt.neviršija trumpalaikio turto.Tačiau Jų viršijimas dar nerodo likvidumo lygio,nes firma gali būti pakankamai likvidi,vos vos likvidi arba likvidi tik atskirų įsipareigojimų atžvilgiu.Todėl likvidumo lygiui nustatyti taikytini įvairiausi santykiniai rodikliai[jie dažniausiai vadinami koeficientais].Paprasčiausias iš jų einamojo likvidumo arba dar vadinamas bendrojo padengimo koeficientas,apskaičiuojamas pagal šią formulę.
1. Einamojo likvidumo koeficientas (dar vadinamas bendrojo likvidumo rodikliu):
trumpalaikiai aktyvai (turtas) (angl. Current assets)
trumpalaikiai įsipareigojimai (angl. Current liabilities
Koeficientas padeda nustatyti ,kiek trumpalaikis turtas viršija trumpalaikius įsipareigojimus.Žemas šio rodiklio lygis konkrečiai rodo,kad firmai sunku įvykdyti įsipareigojimus[suėjus terminui],o einamosioms reikmėms gali pritrūkti lėšų.Šis rodiklis parodo įmonės sugebėjimą trumpalaikėmis mokėjimo priemonėmis likviduoti trumpalaikius įsipareigojimus. Pasaulinėje praktikoje pageidaujama, kad šio koeficiento ribos svyruotų tarp 1,2-2,0, nors Europoje priimtinas 1,0-1,5 rodiklis.
Žemas šio rodiklio lygis rodo tai, kad įmonei sunku įvykdyti įsipareigojimus; didelis (daugiau kaip 2,5) – įmonė nepajėgia naudoti apyvartinių lėšų. Koeficientą gali iškreipti sezoniniai svyravimai ir nenormalus mokėtinų sumų mokėjimas prieš balanso sudarymą.Vadinasi,norint išlaikyti firmos finansinę pusiausvyrą ,siektina,kad jos apyvartinis turtas viršytų apyvartinius įsiskolinimus du kartus.Šis rodiklis svyruoja įvairiose ūkio šakose,valstybėse.
Per žemas einamojo likvidumo koeficientas rodo,kad tiekimo organizavimo lygis nepakankamas,ir jei dar neiškilo,tai greitai gali iškilti sunkumų produkcijai parduoti.Todėl firmos finansinė rizika laikytina pavojinga.
Tačiau jei einamojo likvidumo koeficientas pasiekia 2,5 ar daugiau[standartinė riba įvairiose valstybėse skiriasi],tai firmos vadovybė privalo nustatyti,ar firma nėra sukaupusi tiek apyvartinių lėšų,kad jų nebepajėgia visų panaudoti.Be to,finansinių išteklių įšaldymas reikalauja papildomų išlaidų palūkanoms sumokėti.Todėl skubiai nagrinėtina firmos finansinių išteklių struktūra,t.y.turi nustayti ,ar ne per daug firma naudoja brangių išteklių [pvz.paskolų ,už kurias mokamos didelės palūkanos,akcinio kapitalo],o per mažai-santykinai pigių [pirmiausia-
lengvatinių] kreditų.
2. Kritinio likvidumo koeficientas:
trumpalaikiai aktyvai (turtas) – atsargos (angl. Current asset –
Inventories)
trumpalaikiai įsipareigojimai (angl. Current liabilities)
Tai santykinis rodiklis, kuriuo tiksliau nei einamojo likvidumo rodikliu įvertinamas trumpalaikis mokumas, nes jį skaičiuojant įtraukiamas tik trumpalaikis turtas – grynieji pinigai, esantys kasoje, vertybiniai popieriai, gautinos pajamos, nebaigtos vykdyti sutartys, investicijos, terminuotieji indėliai (kurie bus gauti per ataskaitinį laikotarpį), atsargos.
Nors gautinos pajamos gali būti labai abejotinos, čia reikėtų žinoti gautinų pajamų struktūrą. Šis rodiklis parodo, kokia einamųjų įsipareigojimų dalis gali būti padengta ne tik grynaisiais pinigais, bet ir laukiamomis įplaukomis.
Priimtina jo rodiklio reikšmė – 1,00, ji neturėtų labai skirtis nuo einamojo likvidumo rodiklio didesnis, tuo artimiausiu metu saugesnė situacija. Vakarų Europos šalyse manoma, kad patenkinamas likvidumo rodiklio lygis svyruoja nuo 1,2 iki 2,0.
Vakarų Europos šalyse manoma,kad šis koeficientas turėtų būti maždaug
1,tačiau praktiškai jie yra dažnai žemesni,ypač smulkiose firmose.Lietuvos verslininkai turėtų labai atsargiai reaguoti į kitų valstybių firmų einamojo ir kritinio likvidumo koeficientų lygį,nes rinkos sąlygų ,ypač atsiskaitymų specifika,balansų struktūra nulemia labai skirtingą koeficientų lygį.Kitas reikalas būtų juos palyginti su standartiniais savo šalies [arba šalies ,su kuria įkūrėme bendrą firmą] likvidumo rodikliais.
3.Apyvartinis kapitalas :apskaičiuojamas:
trumpalaikis turtas – per vienerius metus mokėtinos sumos ir trumpalaikiai įsipareigojimai.
Šis rodiklis rodo įmonės sugebėjimą augti ir yra lyginamas su praėjusių ataskaitinių laikotarpių rodikliais.
Apyvartinio kapitalo augimas teigiamai veikia jos rodiklius, todėl didėja įmonės saugumas rinkoje. Apyvartinio kapitalo sumažėjimas neigiamas dalykas. O jei nepakitęs, rodo, kad neplėtojama tolimesnė veikla. Jei apyvartinio kapitalo padidėjimas yra pasiektas dėl ilgalaikio ar vidutinės trukmės finansavimo, tada įmonės saugumas rinkoje sumažėja, nes padidėja finansinės išlaidos šiems įsiskolinimams padengti.
LIKVIDUMO (MOKUMO) RODIKLIŲ APSKAIČIAVIMO METODIKA
PAGAL PASIRINKTOS ĮMONĖS RODIKLIUS
Likvidumo (mokumo) rodikliai apskaičiuojami pagal įmonės balansą .
|BALANSAS |
| |2000|2001|2002|
| |m |m |m |
|Ilg. turtas |1703|1745|1982|
| |0 |6 |0 |
|Trump. turtas |1678|1720|1842|
| |2 |6 |9 |
|Atsargos |1032|8279|6609|
| |5 | | |
|Gautinos sumos |5326|7898|7500|
|Investicijos |- |- |- |
|Gryni pinigai |1131|1029|4320|
|Sukauptos pajamos ir |810 |858 |820 |
|ateinančių laik. sąnaudos | | | |
|VISO TURTAS |3462|3552|3906|
| |2 |0 |9 |
|Kapitalas ir rezervai |2375|2433|2503|
| |8 |7 |1 |
|Įstatinis kapitalas |2422|2422|2422|
| |5 |5 |5 |
|Rezervai |8327|8327|8327|
|Nepaskirstytas pelnas |(879|(821|(752|
| |4) |5 |1) |
|Finansavimas |- |- |- |
|Atidėjimai |- |- |- |
|Įsipareigojimai |1064|1100|1190|
| |3 |6 |5 |
|Ilg. įsipareigojimai |1224|3269|4275|
|Trump. įsipareigojimai |9419|7737|7630|
|Sukauptos sąnaudos ir |221 |177 |2133|
|ateinančių laik. pajamos | | | |
|VISO KAPITALAS |3462|3552|3906|
| |2 |0 |9 |
Einamojo (bendrojo) likvidumo koeficientai :
1. 2000 m. = 16782 / 9419 = 1.78
2. 2001 m. = 17206 / 7737 = 2.22
3. 2002 m. = 18429 / 7630 = 2.42
Bendrojo mokumo koeficiento padidėjimą lemia trumpalaikio turto padidėjimas ir trumpalaikių įsiskolinimų sumažėjimas. Pasirinktų rodiklių gauti koeficientai rodo, kad įmonė gali atlikti atsiskaitymus su užsakovais, bet nepakankamai naudoja apyvartines lėšas, t.y.trumpalaikį turtą. Kuo jis didesnis, tuo artimiausiu metu saugesnė situacija.
Kritinio (grynojo) likvidumo koeficientai :
1. 2002 2000 m.= 16782 – 10325 / 9419 = 0.69
2. 2001 m. = 17206 – 8279 / 7737 = 1.15
3. m. = 18429 – 6609 / 7630 = 1.54
Kritinio mokumo koeficientas parodo, kiek trumpalaikio turto lieka atėmus atsargas, kad būtų galima padengti trumpalaikius įsipareigojimus.Šis rodiklis parodo tikrą finansinę pusiausvyrą. Pirmuoju atveju įmonė sunkiau gali padengti trumpalaikius įsipareigojimus. Tokie trūkumai gali sąlygoti laikiną atsiskaitymų nevykdymą, tačiau paprastai nereiškia įsipareigojimų nevykdymo.
Antruoju atveju įmonė daugiau turi turto, todėl jinai yra mokesnė.
Trečiuoju atveju įmonė dar geriau gali pagerinti skolų finansavimą. Jei kritinio mokumo koef. didėtų dėl debitorinių įsiskolinimų jis laikomas neigiamu. Be to gerėjant likvidumui mažėja pelningumas.
Apyvartinis kapitalas apskaičiavimai:
1. 2000 m. = 16782 – 9419 = 7363
2. 2001 m. = 17206 – 7737 = 9469
3. 2002 m. = 18429 – 7630 = 10799
Apyvartinis kapitalas didėja, todėl teigiamai veikia jo rodiklius, didėja įmonės saugumas rinkoje.
|FINANSINIAI RODIKLIAI |
| | |2000|2001|2002|
| | |m |m |m |
| |LIKVIDUMO RODIKLIAI | | | |
| |Bendrasis padengimo |1.78|2.22|2.42|
| |koeficientas | | | |
| |Kritinio likvidumo |0.69|1.15|1.54|
| |koeficientas | | | |
| |Grynasis apyvartinis |7363|9469|1079|
| |kapitalas | | |9 |
| |Grynojo apyvartinio kapitalo|0.21|0.27|0.28|
| |santykis su turtu | | | |
IŠVADOS
Santykiniai likvidumo rodikliai parodo įmonės sugebėjimą trumpalaikėmis mokėjimo priemonėmis likviduoti trumpalaikius įsiskolinimus t.y. panaudojus turimą trumpalaikį turtą.
Įmonė likvidumo rodiklių pagalba gali pagerinti atsiskaitymus su užsakovais. Taip pat palaikyti įmonės mokumo prestižą rinkoje.
Žemą mokumo lygį bei didelę riziką ir bankroto grėsmę rodo mažas koeficiento rodiklis.
Koeficientą gali iškreipti sezoniniai svyravimai ir nenormalus mokėtinų sumų mokėjimas prieš balanso sudarymą.
LITERATŪRA
1. Buškevičiūtė E., Mačerinskienė I. Finansų analizė. Kaunas:
Technologija, 1998
2. Įmonių finansinė analizė: rodiklių skaičiavimo metodika. V.: NVPB,
1999. 43 p.
3. Kvedaraitė V. Firmų finansinių rodiklių palyginamoji analizė. Vilnius:
Lietuvos informacijos institutas, 1995. 36 p.
4. Mackevičius J., Poškaitė D. Finansinė analizė. V.: Katalikų pasaulis,
1998. 631 p.