VILNIAUS UNIVERSITETAS
KAUNO HUMANITARINIS FAKULTETAS VERSLO EKONOMIKOS IR VADYBOS KATEDRA
Likvidumo rodiklių analizė
DARBĄ TIKRINO: DARBĄ PARENGĖ:As. Vasiliauskaitė VAVv 12 gr. Studentė: V.Mažeikienė, Nr. 13
KAUNAS 2004
įvadas
Finansinės analizės metu yra apskaičiuojami įvairūs absoliutūs irsantykiniai rodikliai, kurių pagrindu yra sprendžiama apie įmonėspelningumą, likvidumą, mokumą, apyvartumą ir pan.Santykinių rodiklių analizė labai plačiai taikoma atliekant lyginamąjąkelių įmonių ir tam tikro laikotarpio analizę. Taikant santykiniusrodiklius galima palyginti skirtingų įmonių finansines ataskaitas arbavienos įmonės tam tikro laikotarpio finansinius rodiklius. Šiuo metu įmonėsveiklai apibūdinti naudojamos penkios santykinių rodiklių grupės.Nacionalinės vertybinių popierių biržos parengtoje rodiklių skaičiavimometodikoje akcinių bendrovių rodiklių skaičiavimui siūloma taikyti šiųpenkių grupių finansinius koeficientus: 1. 1. Likvidumo. 2. 2. Pelningumo. 3. 3. Finansų struktūros. 4. 4. Turto panaudojimo efektyvumo. 5. 5. Rinkos vertės.
Įmonės mokumo rodikliai atskleidžia sugebėjimą greitai padengtitrumpalaikius įsipareigojimus.Šios grupės rodikliai rodo,ar firmosįsipareigojimai yra realūs t.y ar firma sugeba laiku grąžinti visus savoįsiskolinimus[pirmiausia trumpalaikius].Tvirtas firmos finansinisstatusas,reiškiantis visų įsipareigojimų įvykdymą laiku,yra labai svarbusvisais bendradarbiavimo su partneriais atvejais,tačiau ypač svarbus;
• įregistravus savo firmą; • esant didelei infliacijai.
Einamasis likvidumas apibūdina firmos gebėjimą įvykdyti trumpalaikiusįsipareigojimus,suėjus terminui,iš savo trumpalaikio turto.Firma laikytinalikvidžia,jei jos trumpalaikiai įsipareigojimai partneriams,mokesčiųinspekcijai,draudimui,kreditoriams ir kt.neviršija trumpalaikioturto.Tačiau Jų viršijimas dar nerodo likvidumo lygio,nes firma gali būtipakankamai likvidi,vos vos likvidi arba likvidi tik atskirų įsipareigojimųatžvilgiu.Todėl likvidumo lygiui nustatyti taikytini įvairiausisantykiniai rodikliai[jie dažniausiai vadinamikoeficientais].Paprasčiausias iš jų einamojo likvidumo arba dar vadinamasbendrojo padengimo koeficientas,apskaičiuojamas pagal šią formulę.1. Einamojo likvidumo koeficientas (dar vadinamas bendrojo likvidumo
rodikliu): trumpalaikiai aktyvai (turtas) (angl. Current assets)_______________________________________ trumpalaikiai įsipareigojimai(angl. Current liabilitiesKoeficientas padeda nustatyti ,kiek trumpalaikis turtas viršijatrumpalaikius įsipareigojimus.Žemas šio rodiklio lygis konkrečiai rodo,kadfirmai sunku įvykdyti įsipareigojimus[suėjus terminui],o einamosiomsreikmėms gali pritrūkti lėšų.Šis rodiklis parodo įmonės sugebėjimątrumpalaikėmis mokėjimo priemonėmis likviduoti trumpalaikiusįsipareigojimus. Pasaulinėje praktikoje pageidaujama, kad šio koeficientoribos svyruotų tarp 1,2-2,0, nors Europoje priimtinas 1,0-1,5 rodiklis.Žemas šio rodiklio lygis rodo tai, kad įmonei sunku įvykdytiįsipareigojimus; didelis (daugiau kaip 2,5) – įmonė nepajėgia naudotiapyvartinių lėšų. Koeficientą gali iškreipti sezoniniai svyravimai irnenormalus mokėtinų sumų mokėjimas prieš balanso sudarymą.Vadinasi,norintišlaikyti firmos finansinę pusiausvyrą ,siektina,kad jos apyvartinis turtasviršytų apyvartinius įsiskolinimus du kartus.Šis rodiklis svyruojaįvairiose ūkio šakose,valstybėse.Per žemas einamojo likvidumo koeficientas rodo,kad tiekimo organizavimolygis nepakankamas,ir jei dar neiškilo,tai greitai gali iškilti sunkumųprodukcijai parduoti.Todėl firmos finansinė rizika laikytina pavojinga.Tačiau jei einamojo likvidumo koeficientas pasiekia 2,5 ardaugiau[standartinė riba įvairiose valstybėse skiriasi],tai firmos vadovybėprivalo nustatyti,ar firma nėra sukaupusi tiek apyvartinių lėšų,kad jųnebepajėgia visų panaudoti.Be to,finansinių išteklių įšaldymas reikalaujapapildomų išlaidų palūkanoms sumokėti.Todėl skubiai nagrinėtina firmosfinansinių išteklių struktūra,t.y.turi nustayti ,ar ne per daug firmanaudoja brangių išteklių [pvz.paskolų ,už kurias mokamos didelėspalūkanos,akcinio kapitalo],o per mažai-santykinai pigių [pirmiausia-lengvatinių] kreditų.
2. Kritinio likvidumo koeficientas: trumpalaikiai aktyvai (turtas) – atsargos (angl. Current asset – Inventories)
_______________________________________________________ trumpalaikiai įsipareigojimai (angl. Current liabilities)Tai santykinis rodiklis, kuriuo tiksliau nei einamojo likvidumo rodikliuįvertinamas trumpalaikis mokumas, nes jį skaičiuojant įtraukiamas tiktrumpalaikis turtas – grynieji pinigai, esantys kasoje, vertybiniai
popieriai, gautinos pajamos, nebaigtos vykdyti sutartys, investicijos,terminuotieji indėliai (kurie bus gauti per ataskaitinį laikotarpį),atsargos. Nors gautinos pajamos gali būti labai abejotinos, čia reikėtųžinoti gautinų pajamų struktūrą. Šis rodiklis parodo, kokia einamųjųįsipareigojimų dalis gali būti padengta ne tik grynaisiais pinigais, bet irlaukiamomis įplaukomis. Priimtina jo rodiklio reikšmė – 1,00, ji neturėtųlabai skirtis nuo einamojo likvidumo rodiklio didesnis, tuo artimiausiumetu saugesnė situacija. Vakarų Europos šalyse manoma, kad patenkinamaslikvidumo rodiklio lygis svyruoja nuo 1,2 iki 2,0.Vakarų Europos šalyse manoma,kad šis koeficientas turėtų būti maždaug1,tačiau praktiškai jie yra dažnai žemesni,ypač smulkiose firmose.Lietuvosverslininkai turėtų labai atsargiai reaguoti į kitų valstybių firmųeinamojo ir kritinio likvidumo koeficientų lygį,nes rinkos sąlygų ,ypačatsiskaitymų specifika,balansų struktūra nulemia labai skirtingąkoeficientų lygį.Kitas reikalas būtų juos palyginti su standartiniais savošalies [arba šalies ,su kuria įkūrėme bendrą firmą] likvidumo rodikliais.3.Apyvartinis kapitalas :apskaičiuojamas: trumpalaikis turtas – per vienerius metus mokėtinos sumos irtrumpalaikiai įsipareigojimai. Šis rodiklis rodo įmonės sugebėjimą augti ir yra lyginamas su praėjusiųataskaitinių laikotarpių rodikliais. Apyvartinio kapitalo augimas teigiamai veikia jos rodiklius, todėl didėja įmonės saugumas rinkoje. Apyvartinio kapitalo sumažėjimas neigiamas dalykas. O jei nepakitęs, rodo, kad neplėtojama tolimesnė veikla. Jei apyvartinio kapitalo padidėjimas yra pasiektas dėl ilgalaikio ar vidutinės trukmės finansavimo, tada įmonės saugumas rinkoje sumažėja, nes padidėja finansinės išlaidos šiems įsiskolinimams padengti.
LIKVIDUMO (MOKUMO) RODIKLIŲ APSKAIČIAVIMO METODIKA
PAGAL PASIRINKTOS ĮMONĖS RODIKLIUS
Likvidumo (mokumo) rodikliai apskaičiuojami pagal įmonės balansą .
|BALANSAS || |2000|2001|2002|| |m |m |m ||Ilg. turtas |1703|1745|1982|| |0 |6 |0 ||Trump. turtas |1678|1720|1842|| |2 |6 |9 ||Atsargos |1032|8279|6609|| |5 | | ||Gautinos sumos |5326|7898|7500||Investicijos |- |- |- ||Gryni pinigai |1131|1029|4320||Sukauptos pajamos ir |810 |858 |820 ||ateinančių laik. sąnaudos | | | |
|VISO TURTAS |3462|3552|3906|| |2 |0 |9 ||Kapitalas ir rezervai |2375|2433|2503|| |8 |7 |1 ||Įstatinis kapitalas |2422|2422|2422|| |5 |5 |5 ||Rezervai |8327|8327|8327||Nepaskirstytas pelnas |(879|(821|(752|| |4) |5 |1) ||Finansavimas |- |- |- ||Atidėjimai |- |- |- ||Įsipareigojimai |1064|1100|1190|| |3 |6 |5 ||Ilg. įsipareigojimai |1224|3269|4275||Trump. įsipareigojimai |9419|7737|7630||Sukauptos sąnaudos ir |221 |177 |2133||ateinančių laik. pajamos | | | ||VISO KAPITALAS |3462|3552|3906|| |2 |0 |9 || | | | |Einamojo (bendrojo) likvidumo koeficientai :
1. 2000 m. = 16782 / 9419 = 1.78 2. 2001 m. = 17206 / 7737 = 2.22 3. 2002 m. = 18429 / 7630 = 2.42
Bendrojo mokumo koeficiento padidėjimą lemia trumpalaikio turto padidėjimas ir trumpalaikių įsiskolinimų sumažėjimas. Pasirinktų rodiklių gauti koeficientai rodo, kad įmonė gali atlikti atsiskaitymus su užsakovais, bet nepakankamai naudoja apyvartines lėšas, t.y.trumpalaikį turtą. Kuo jis didesnis, tuo artimiausiu metu saugesnė situacija.
Kritinio (grynojo) likvidumo koeficientai :
1. 2002 2000 m.= 16782 – 10325 / 9419 = 0.69 2. 2001 m. = 17206 – 8279 / 7737 = 1.15 3. m. = 18429 – 6609 / 7630 = 1.54
Kritinio mokumo koeficientas parodo, kiek trumpalaikio turto lieka atėmusatsargas, kad būtų galima padengti trumpalaikius įsipareigojimus.Šisrodiklis parodo tikrą finansinę pusiausvyrą. Pirmuoju atveju įmonė sunkiaugali padengti trumpalaikius įsipareigojimus. Tokie trūkumai gali sąlygotilaikiną atsiskaitymų nevykdymą, tačiau paprastai nereiškia įsipareigojimųnevykdymo. Antruoju atveju įmonė daugiau turi turto, todėl jinai yra mokesnė. Trečiuoju atveju įmonė dar geriau gali pagerinti skolų finansavimą. Jei kritinio mokumo koef. didėtų dėl debitorinių įsiskolinimų jis laikomas neigiamu. Be to gerėjant likvidumui mažėja pelningumas.
Apyvartinis kapitalas apskaičiavimai:
1. 2000 m. = 16782 – 9419 = 7363 2. 2001 m. = 17206 – 7737 = 9469 3. 2002 m. = 18429 – 7630 = 10799
Apyvartinis kapitalas didėja, todėl teigiamai veikia jo rodiklius, didėja įmonės saugumas rinkoje.
|FINANSINIAI RODIKLIAI || | |2000|2001|2002|| | |m |m |m || |LIKVIDUMO RODIKLIAI | | | || |Bendrasis padengimo |1.78|2.22|2.42|| |koeficientas | | | || |Kritinio likvidumo |0.69|1.15|1.54|| |koeficientas | | | || |Grynasis apyvartinis |7363|9469|1079|| |kapitalas | | |9 || |Grynojo apyvartinio kapitalo|0.21|0.27|0.28|| |santykis su turtu | | | |
IŠVADOS
Santykiniai likvidumo rodikliai parodo įmonės sugebėjimą trumpalaikėmismokėjimo priemonėmis likviduoti trumpalaikius įsiskolinimus t.y. panaudojusturimą trumpalaikį turtą.Įmonė likvidumo rodiklių pagalba gali pagerinti atsiskaitymus suužsakovais. Taip pat palaikyti įmonės mokumo prestižą rinkoje.Žemą mokumo lygį bei didelę riziką ir bankroto grėsmę rodo mažaskoeficiento rodiklis.Koeficientą gali iškreipti sezoniniai svyravimai ir nenormalus mokėtinųsumų mokėjimas prieš balanso sudarymą.
LITERATŪRA
1. Buškevičiūtė E., Mačerinskienė I. Finansų analizė. Kaunas: Technologija, 1998 2. Įmonių finansinė analizė: rodiklių skaičiavimo metodika. V.: NVPB, 1999. 43 p. 3. Kvedaraitė V. Firmų finansinių rodiklių palyginamoji analizė. Vilnius: Lietuvos informacijos institutas, 1995. 36 p. 4. Mackevičius J., Poškaitė D. Finansinė analizė. V.: Katalikų pasaulis, 1998. 631 p.