1 UŽDUOTIS
Įmonės finansinės būklės analizė
1.Pelningumo rodikliai
Bendrasis Bendrasis pelnas 2598123Pelningumas = Grynosios pardavimų = 6309277 = 0.412002m. pajamos
Bendrasis Bendrasis pelnas 6092202
Pelningumas = Grynosios pardavimų = 9411584 = 0,65
2003m. pajamos
Šis rodiklis rodo, kad pardavus prekių už vieną litą, gaunama 2002m. –0,41Lt., o 2003m. – 0,65Lt. pelno. Šis rodiklis rodo , kad įmonė dirbapelningai.
Grynasis pelningumas Grynasis pelnas 11320872002m. = Grynosios pardavimų = 6309277 = 0.18 pajamos
Grynasis pelningumas Grynasis pelnas 29612712003m. = Grynosios pardavimų = 9411584 = 0.31 pajamos
Šis rodiklis parodo, kad grynojo pelno vienai parduotai prekei už 1 Lt.gaunama 0,18Lt. pelno 2002m. , o 2003 m. šis rodiklis padidėjo iki 0,31 Lt.
Turto pelningumas Grynasis pelnas 11320872002m. = Visas turtas = 19662389 =0,06
Turto pelningumas Grynasis pelnas 29612712003m. = Visas turtas = 30435143 =0.097
Šis rodiklis parodo , kad kiekvienam turto litui 2002m. teko 0,06 Lt.grynojo pelno, o 2003m. – 0,097 Lt. Iš šio rodiklio matyti , kokia visoturto dalis susigrąžinama pelno pavidalu.
Nuosavo kapitalo Grynasis pelnas 1132087Pelningumas = Nuosavas kapitalas = 3400000 = 0.332002m.
Nuosavo kapitalo Grynasis pelnas 2961271Pelningumas = Nuosavas kapitalas = 3400000 = 0.872003m.
Šis rodiklis rodo, kad vienam investuotam litui 2002m. teko 0,33 Lt., o2003m. – 0,87 Lt. pelno. Šis rodiklis apibūdina investicijų pelningumą.
2. Turto valdymo rodikliai
Vidutinė debitorinio Debitorinis įsiskolinimas 1948179Įsiskolinimo trukmė = Pardavimų apimtys per = 39903 =48,822002m. dieną
Vidutinė debitorinio Debitorinis įsiskolinimas 2063499Įsiskolinimo trukmė = Pardavimų apimtys per = 46689 =44,202003m. dieną
Šis rodiklis rodo, kad 2002m. įmonė susigrąžins debitorinį įsiskolinimą per48,82 dienas, o 2003m. – 44,20 dienas. Šis rodiklis apibūdina įmonėssugebėjimą susigrąžinti debitorinį įsiskolinimą.
Atsargų apyvartumas Pardavimai 63092772002m. = Atsargos = 158103 = 39,91
Atsargų apyvartumas Pardavimai 94115842003m. = Atsargos = 134267 = 70,09
Šis rodiklis rodo, kad įmonėje 2002m. per metus 39,91 karto pasikartojamaterialinių vertybių apyvarta, o 2003m. – 70,09 karto. Šis rodiklisapibūdina įmonės sugebėjimą valdyti ir kontroliuoti lėšų , investuotų įatsargas apsisukimą.
Ilagalaikio turto Pardavimai 6309277
Apyvartumas = Ilgalaikis turtas = 286823 = 21,99
2002m.
Ilagalaikio turto Pardavimai 9411584
Apyvartumas = Ilgalaikis turtas = 1397473 = 6,75
2003m.
Šis rodiklis parodo , kad 2002m. 1 Lt. ilgalaikio turto tenka 21,99 Lt.pardavimų apimtis, o 2003m. – 6,75 Lt. Šis rodiklis apibūdina sugebėjimąpanaudoti ilgalaikį turtą.
Viso turto Pradavimai 6309277
Apyvartumas = Visas turtas = 19662389 = 0,322002m.Viso turto Pradavimai 9411584Apyvartumas = Visas turtas = 30435143 = 0.312003m.Šis rodiklis parodo, kiek 1 Lt. viso turto tenka pardavimų apimties. Šisrodiklis apibūdina sugebėjimą panaudoti visą turtą pardavimų pajamomsuždirbti.
3. Likvidumo rodikliai
Bendrasis Trumpalaikis turtas 19367356Likvidumas = Trumpalaikiai = 13448858 = 1,442002m. įsipareigojimai
Bendrasis Trumpalaikis turtas 29008694Likvidumas = Trumpalaikiai = 22225587 = 1,312003m. įsipareigojimai
Šis rodiklis parodo, kad 2002m. įmonės trumpalaikis turtas 1,44 kartoviršija trumpalaikius įsipareigojimus, 2003m. – 1,31 karto. Šis rodiklisapibūdina įmonės sugebėjimą įvykdyti trumpalaikius įsipareigojimus ištrumpalaikio turto.
Kritinis likvidumas Labiausiai likvidus turtas226692012002m. = Trumpalaikiai įsipareigojimai =13448858 = 1,7
Kritinis likvidumas Labiausiai likvidus turtas262515532003m. = Trumpalaikiai įsipareigojimai =22225587 = 1.2
Šis rodiklis parodo, kad įmonės labiausiai likvidus turtas 2002m. viršijatrumpalaikius įsipareigojimus 1,7 karto, o 2003m. – 1,2 karto. Šis rodiklisįvertina įmonės sugebėjimus įvykdyti trumpalaikius įsipareigojimus išmobiliausio turto.
4. Įsipareigojimų rodikliai
Įsiskolinimų ir Visi įsiskolinimai 13448858Viso turto santykis = Visas turtas = 19662389 = 0,682002m.
Įsiskolinimų ir Visi įsiskolinimai 22225587Viso turto santykis = Visas turtas = 30435143= 0,732003m.
Šis rodiklis parodo, kad 2002m. 1 turto litui tenka 0,68Lt. skolų, o 2003m.– 0,73 Lt. skolų. Iš šio rodiklio matyti, kokią viso turto dalį sudaroįsiskolinimai.
Palūkanų Veiklos pelnas 1123924Padengimo rodiklis = Palūkanos = 108862 = 10,322002m.
Palūkanų Veiklos pelnas 3634956Padengimo rodiklis = Palūkanos = 357097 = 10,182003m.Šis rodiklis parodo, kad 2002m. įmonėje veiklos pelnas 10,32 karto viršijapalūkanas, o 2003m. – 10,18 karto. Šis rodiklis rodo, kad įmonė sugebalaiku sumokėti palūkanas.
Įsiskolinimų ir Visi įsiskolinimai 13448858Nuosavybės santykis = Savininkų nuosavybė = 6213531= 2,162002m.
Įsiskolinimų ir Visi įsiskolinimai 22225587Nuosavybės santykis = Savininkų nuosavybė = 8209556 = 2,712003m.
Šis rodiklis parodo, kad vienam savininkų investuotam litui tenka 2,16 Lt.skolų 2002 m. ir 2,71 lt skolų 2003 m. Šis rodiklis parodo, kokią turtodalį finansuoja kreditoriai, o kokią savininkai.
5. Rinkos vertės rodikliai
Vienos akcijos Grynasis pelnas 1132087Pelnas 2002m. = Esančių apyvartoje = 34000 =33,30 Paprastų akcijų SkaičiusVienos akcijos Grynasis pelnas 2961271Pelnas 2003m. = Esančių apyvartoje = 34000 =87,10 Paprastų akcijų Skaičius
Šis rodiklis rodo, kad 2002m. įmonėje vienai akcijai teko 33,30 Lt. grynojo
pelno, o 2003m. – 87,10Lt. grynojo pelno.Kainos pelno Akcijos rinkos kaina 100,00Santykis 2002m. = Pelnas tenkantis vienai = 33,30 = 3,00 Akcijai
Kainos pelno Akcijos rinkos kaina 100,00Santykis 2003m. = Pelnas tenkantis vienai = 87,10 = 1,15 Akcijai
Šis rodiklis rodo, kiek investuotojas gali mokėti už 1 litą esamų pajamų.2002m. – 3,0 Lt. o 2003m. – 1,15 Lt.
Vienos akcijos Paprastųjų akcijų dividendai87217Dividendai = Esančių apyvartoje paprastųjų = 34000 = 2,572002m. akcijų skaičius
Vienos akcijos Paprastųjų akcijų dividendai 363866Dividendai = Esančių apyvartoje paprastųjų = 34000= 10,702003m. akcijų skaičiusŠis rodiklis rodo. Kiek dividendų uždirbo paprastoji akcija. 2002m. įmonėjeviena akcija uždirbo 2,57 Lt., o 2003m. – 10,70 Lt.
Dividendų Dividendai tenkantys vienai akcijai 2,57Pelningumas = Akcijos rinkos kaina =100 = 0.0262002m.
Dividendų Dividendai tenkantys vienai akcijai0,24Pelningumas = Akcijos rinkos kaina = 100 = 0.1072003m.
Šis rodiklis rodo įmonėje esantį pelningumą.
Dividendų dalis Vienos akcijos dividendai 2,57Pelne 2002m. = Grynasis pelnas tenkantis = 33,30 =0.08 Vienai akcijai
Dividendų dalis Vienos akcijos dividendai 10,7Pelne 2003m. = Grynasis pelnas tenkantis = 87,1 = 0.12 Vienai akcijai
Šis rodiklis rodo, kad įmonė 2002m. išmokėjo 8% nuo pelno dividendams, o2003m. – 12%.
2 užduotis
Įmonė nagrinėja du alternatyvius investicinius projektus A ir B. Šiųprojektų pelningumo prognozės pateiktos lentelėje.
| |Proj. A |Proj. B ||Optimistinis var. |0,4 |18 |0,4 |16 ||Realistinis var. |0,4 |13 |0,3 |14 ||Pesimistinis var. |0,2 |10 |0,3 |11 |
Palyginkite šių projektų rizikingumą. Laukiama pelno norma [pic]
| |Projektas A |Projektas B || |Būklės |Pelno |(2)x(3),|Būklės |pelno |(5)x(6),|| |tikimyb|norma, |% |tikimyb|norma, |% || |ė |[pic]% | |ė |[pic]% | ||(1) |(2) |(3) |(4) |(5) |(6) |(7) ||Optimistinis |0,4 |18 |7,2 |0,4 |16 |6,4 ||var. | | | | | | ||Realistinis |0,4 |13 |5,2 |0,3 |14 |4,2 ||var. | | | | | | ||Pesimistinis |0,2 |10 |2 |0,3 |11 |3,3 ||var. | | | | | | || |1,00 | |[pic]=14|1,00 | |[pic]=13|| | | |,4 % | | |,9 % |
Pelno normos vidutinis kvadratinis nukrypimas [pic]
|Projektas A |Projektas B ||[pic] |[pic] |[pic] |[pic] |[pic] |[pic] ||18-14,4 (|12,96 |12,96*0,4 ( 5,18 |16-13,9 ( |4,41 |4,41*0,4 ( 1,76 ||3,6 | | |2,1 | | ||13-14,4 (|1,96 |1,96*0,4 ( 0,78 |14-13,9 ( |0,01 |0,01*0,3 ( 0,003 ||-1,4 | | |0,1 | | ||10-14,4 (|19,36 |19,36*0,2 (3,87 |11-13,9 ( |8,41 |8,41*0,3 ( 2,52 ||-4,4 | | |-2,9 | | || | |Dispersija[pic] | | |Dispersija[pic] |
Projektas A [pic]Projektas B [pic]Projektas A Variacijos koeficientas [pic].Projektas B Variacijos koeficientas [pic].Projekto A laukiama pelno norma lygi 14,4%, rizika – 3,14% ir rizika,tenkanti pelno normos vienetui, lygi 0,22.Projekto B laukiama pelno norma lygi 13,9%, rizika – 2,07% ir rizika,tenkanti pelno normos vienetui, lygi 0,15.
Projekto B rizika yra mažesnė, todėl investavimas į šį projektą buspranašesnis.
3 UŽDUOTIS
Prekę X gamina dvi įmonės A ir B. Įmonės A pastovūs kaštai 700 tūkst. litų,įmonės B 600 tūkst. litų. Kintami kaštai prekės X vienetui įmonėje A sudaro20 litų, įmonėje B 19 litų. Abi įmonės prekę X parduoda po 25 litus.Apskaičiuokite lūžio taškus ir gamybos sverto lygius įmonėms A ir B.Nustatykite, kokios šių įmonių perspektyvos, jeigu: a) pardavimų apimtys išaugo 2%; b) kainas tenka sumažinti 1%.
A įmonės lūžio taškas [pic]vnt.Pajamos iš pardavimų lūžio taške [pic] Lt.
Skaičiuodami gamybos sverto lygį Q pasirenkame laisvai. [pic]Lt.
Gamybos svertas [pic]
a) pardavimų apimtims išaugus 2%, tai pelno iki palūkanų ir mokesčių išskaitymo pokytis
[pic]%Pardavimams išaugus 2%, įmonės pelnas iki palūkanų ir mokesčių atskaitymoišaugs 2,15%.
b) kainas sumažinus 1%, tai [pic]Lt, [pic]Lt, tada
[pic] Lt[pic]Lt
[pic]%Kainas sumažinus 1%, įmonės pelnas iki palūkanų ir mokesčių atskaitymosumažės -5,38 %
B įmonės lūžio taškas [pic]vnt.
Pajamos iš pardavimų lūžio taške [pic] Lt.
Skaičiuodami gamybos sverto lygį Q pasirenkame laisvai. [pic]Lt.
Gamybos svertas [pic]a) pardavimų apimtims išaugus 55%, tai pelno iki palūkanų ir mokesčiųišskaitymo pokytis[pic]%Pardavimams išaugus 2%, įmonės pelnas iki palūkanų ir mokesčių atskaitymoišaugs 2,04%.b) kainas sumažinus 1%, tai [pic]Lt, [pic] Lt, tada[pic] Lt[pic]Lt
[pic]%Kainas sumažinus 1%, įmonės pelnas iki palūkanų ir mokesčių atskaitymosumažės -4,25 %
4 užduotis
Ar verta investuoti 900 litų, jeigu po trijų metų gausite 1070 Lt. Palūkanųnorma 12%, mokėjimai vykdomi kas pusmetį. Atsakymą iliustruokite
palygindami:a) esamąsias vertes;b) būsimąsias vertes.[pic]LtInvestuoti neverta, nes norėdami per tris metus uždirbti 1070 Lt, įsąskaitą turėtume įnešti 754,31 Lt, o tai yra mažiau nei siūlomų investuoti900 lt.
[pic]Lt.Investuoti neverta, nes 900 litų suma banko sąskaitoje per tris metusišaugs iki 1276,67 Lt, o tai yra daugiau negu gausime investavę, t.y. 1070Lt.
5 užduotis
Kuriam iš dviejų prašančių labiau apsimoka paskolinti 7000 lt., jeipirmasis grąžins ketvirtųjų metų pabaigoje 8200 Lt. , o antrasis atidavinėskiekvienų metų pabaigoje po 1800 Lt. Palūkanų norma lygi 10(.
PV( FV((1+k)-n ( 8200((1/(1+0,1)4) (8200(1/1,46 ( 5600,71 Lt.[pic]( 5705,76 Lt.
Skoliname antram prašančiam.
6 UŽDUOTIS
Išleista 4 metų trukmės 1000 Lt. nominalo obligacija. Jų palūkanų norma11,5 %. Palūkanų mokėjimai vykdomi kas ketvirtį. Prognozuojama, kadpirmaisiais metais pageidaujama pelno norma bus 8 %. Kokią sumą galėtumėtegauti už obligaciją, jeigu ją parduotume po trijų metų?
[pic]
[pic]
[pic]
7 UŽDUOTIS
Akcijos parduodamos po 16 Lt. Praėjusiais metais buvo išmokami 10 Ltdividendų, jos [pic]. Vyriausybės obligacijų palūkanos sudaro 8%. Laukiamasdividendų prieaugis 2%. Vidutinis vertybinių popierių pelnas sudaro 10 %.Pasakykite ar verta šias akcijas pirkti?
Dividendų prieaugis [pic], [pic]Lt; [pic]
Taikysime Gordono modelį
[pic]Lt
Randame [pic]. Šiam tikslui naudosime SML modelį:
[pic]%
Akcijos vertė lygi 118,60 Lt. Šias akcijas apsimoka pirkti, nes jų vertėyra didesnė negu dabartinė pardavimo kaina.
8 UŽDUOTIS
Apskaičiuokite akcijos vertę, jeigu baziniais metais išmokėta 28 Ltdividendų, ateityje prognozuojami tokie dividendai [pic]Lt, [pic]Lt,[pic]Lt, [pic]Lt, o vėliau pastovus jų augimas po 5% kasmet, o pageidaujamapelno norma yra 16 %. Kokios procentinės pajamos gaunamos iš akcijospirmaisiais ir antraisiais metais?
[pic]
Akcijos vertė[pic]
Procentinės pajamos gaunamos iš akcijos pirmais metais [pic]
[pic]
Procentinės pajamos dėl kapitalo padidėjimo [pic]%
Iš viso procentinių pajamų 8,98 + 7,04 = 16,02 %Procentinės pajamos gaunamos iš akcijos antrais metais [pic][pic]
Procentinės pajamos dėl kapitalo padidėjimo [pic]%Iš viso procentinių pajamų 10,90 + 4,74 = 15,64 %
9 užduotis
Staklių kaina, įskaitant transportavimo išlaidas lygi 950000Lt. Lėšas,reikalingas staklių įsigijimui, galima pasiskolinti iš banko imantilgalaikę, per 4 metus padengimą, paskolą, kurios palūkanų norma 14 (, omokėjimai atliekami kiekvienų metų pabaigoje. Pateikite paskolos grąžinimoschemą.
Mokėjimo suma PMT apskaičiuojama:
[pic][pic]= 2.914[pic]Lt
Paskolos grąžinimo lentelė
|Metai|Metiniai mokėjimai |Palūkanos |Grąžinama |Paskolos || |paskolai padengti |(14%) |pagrindinės |likutis || |(PMT) | |paskolos suma, |(4)-(3) || | | |(1)-(2) | || |(1) |(2) |(3) |(4) ||1 |326045 |133000 |193045 |756955 ||2 |326045 |105974 |220071 |536884 ||3 |326045 |75164 |250881 |286003 ||4 |326045 |40042 |286003 |0 |
10 UŽDUOTIS
Nustatykite, kurį iš nesuderinamų projektų A ar B imtumėtėsįgyvendinti, jeigu šių projektų kapitalo kaštai 9( bei planuojate iš jųgauti tokius pinigų srautus, tūkst. Lt:
|Metai |Projektas A |Projektas B ||0 |(200) |(100) ||1 |120 |(40) ||2 |300 |400 ||3 |100 |500 |
Projektus įvertinkite atsipirkimo laiko, grynosios esamosios vertės,vidinės pelno normos ir pelningumo indekso metodais.
1. Sumuojame pinigų srautus
|Metai |Projektas A |Projektas B ||0 |(200) |(100) ||1 |(80) |(140) ||2 |220 |260 ||3 |320 |760 |
Atsipirkimo laikas [pic] metųAtsipirkimo laikas [pic] metųPasirinktume projektą A, nes jo atsipirkimo laikas trumpesnis (1,3 metų)
2. Grynosios esamosios vertės metodas
[pic]Lt
[pic]Lt
Projekto A atveju akcininkų turtas padidėja 239,81 Lt, o projekto B atveju586,06 Lt. Todėl pirmenybę suteikiama projektui B.
3. Vidinės pelno normos metodas
[pic];
[pic];
Klaidų ir bandymų metodu randame [pic].[pic]%
[pic]
[pic]%Priimame projektą A nes [pic].
4. Pelningumo indeksas
[pic]%
[pic]%
Priimame projektą B nes [pic].
Pagal visus šiuos įvertinimo metodus priimtinas yra tiek A, tiek Bprojektai.
11 UŽDUOTIS
Yra duoti trys nesuderinami investiciniai projektai A, B ir C. Juos įgyvendinus būtų gauti tokie grynųjų pinigų srautai
|Metai |A |B |C ||0 |(110) |(120) |(100) ||1 |90 |100 |60 ||2 |180 |160 |80 ||3 | |150 |200 ||4 | | |150 |
Kurį projektą pasirinktumėte, jeigu kapitalo kaštai yra 12,5%?
Bendros gyvavimo trukmės metodas
Pradinis [pic]Lt
Pradinis [pic]Lt
Pradinis [pic]Lt
Modifikuota NPVA = 112,22 + 112,22*0,7901=200,89Pasirenkame projektą C, nes NPVC > NPVA> NPVB
Ekvivalentiškos metinės periodų mokėjimo eilės metodas:
[pic]
[pic]
[pic]Lt
[pic]Lt
[pic]Lt
Begalinio horizonto [pic]Lt
Begalinio horizonto [pic]Lt
Begalinio horizonto [pic]LtPasirenkame projektą B nes [pic]
12 užduotis
Apskaičiuokite kapitalo kaštų svertinį vidurkį, jeigu 100000 Ltkapitalas kaupiamas tokiu būdu: išleidžiama 10% privilegijuotų, 22%paprastųjų akcijų, 38% pinigų gaunama paėmus paskolą, 30% pinigų gaunamapanaudojus nepaskirstytą pelną. Mokesčių tarifas 30%, akcijos kaina 100 Lt, flotacijos išlaidos 0,1%. Sekančiais metais numatoma mokėti 2% dividendus, laukiama, kad jie kasmet didės po 6%. Paskola suteikiama už 7%.
Skolos kaštų komponentė [pic]
Privilegijuotų akcijų kaštai [pic]
Akcinio kapitalo (naujų akcijų leidimo) kaštai
[pic]
Nepaskirstyto pelno kaštai[pic]
Kapitalo kaštų svertinis vidurkis
[pic]
13 užduotis
Kokia bus galiojanti palūkanų norma, jeigu ją suteikia su 16% nuolaidųprocentais ir reikalaujama 2% kompensacinių likučių? Kokią sumą reikiapasiskolinti iš banko, jeigu mokėjimams atlikti reikia 120 000 Lt?
Reikia apskaičiuoti, kiek įmonė turi pasiskolinti, kad grynais gautų jiemsreikalingą 120 000 Lt sumą:
[pic]Lt
Įmonė turi pasiskolinti 146341,46, nes bankas išskaitys palūkanas irkompensacinį likutį.
|Išmokėta paskolos suma |120000 Lt ||Iš karto sumokėtos palūkanos (16% nuo 146341,46 Lt paskolos| 23414,63 ||sumos) |Lt ||Kompensacinis likutis (2% nuo 146341,46) | 2926,83 || |Lt || | ||Visos paskolos suma | 146341,46 || |Lt |
Paskolos faktinė palūkanų norma
[pic]
14 užduotis
Kokia bus galiojanti palūkanų norma, jeigu 70 000 Lt paskolą, gautą su 16%metinėmis palūkanomis reikia grąžinti per metus išmokant lygiomis dalimiskas ketvirtį?
Visa išmokama suma lygi paskolos sumai plius palūkanos: [pic]LtKas ketvirtį mokama suma: [pic]Lt
[pic]
[pic][pic] arba
[pic]
Klaidų ir bandymų metodu randame k reikšmę
[pic] %
[pic][pic]%.