1. Užduotis
Įmonės finansinės būklės analizė
1.Pelningumo rodikliai
Bendrasis Bendrasis pelnas 2598123
Pelningumas = Grynosios pardavimų = 6309277 = 0.41
2002m. pajamos
Bendrasis Bendrasis pelnas 6092202
Pelningumas = Grynosios pardavimų = 9411584 = 0,65
2003m. pajamos
Šis rodiklis rodo, kad pardavus prekių už vieną litą, gaunama 2002m. –0,41
Lt., o 2003m. – 0,65Lt. pelno. Šis rodiklis rodo , kad įmonė dirba pelningai.
Grynasis pelningumas Grynasis pelnas 1132087
2002m. = Grynosios pardavimų = 6309277 = 0.18
pajamos
Grynasis pelningumas Grynasis pelnas 2961271
2003m. = Grynosios pardavimų = 9411584 = 0.31
pajamos
Šis rodiklis parodo, kad grynojo pelno vienai parduotai prekei už 1 Lt.
gaunama
0,18Lt. pelno 2002m. , o 2003 m. šis rodiklis padidėjo iki 0,31 Lt.
Turto pelningumas Grynasis pelnas 1132087
2002m. = Visas turtas = 19662389 =
0,06
Turto pelningumas Grynasis pelnas 2961271
2003m. = Visas turtas = 30435143 =
0.097
Šis rodiklis parodo , kad kiekvienam turto litui 2002m. teko 0,06 Lt.
grynojo pelno, o 2003m. – 0,097 Lt. Iš šio rodiklio matyti , kokia viso turto dalis susigrąžinama pelno pavidalu.
Nuosavo kapitalo Grynasis pelnas 1132087
Pelningumas = Nuosavas kapitalas = 3400000 = 0.33
2002m.
Nuosavo kapitalo Grynasis pelnas 2961271
Pelningumas = Nuosavas kapitalas = 3400000 = 0.87
2003m.
Šis rodiklis rodo, kad vienam investuotam litui 2002m. teko 0,33 Lt., o
2003m. – 0,87 Lt. pelno. Šis rodiklis apibūdina investicijų pelningumą.
2. Turto valdymo rodikliai
Vidutinė debitorinio Debitorinis įsiskolinimas 1948179
Įsiskolinimo trukmė = Pardavimų apimtys per = 39903 =
48,82
2002m. dieną
Vidutinė debitorinio Debitorinis įsiskolinimas 2063499
Įsiskolinimo trukmė = Pardavimų apimtys per = 46689 =
44,20
2003m. dieną
Šis rodiklis rodo, kad 2002m. įmonė susigrąžins debitorinį įsiskolinimą per
48,82 dienas, o 2003m. – 44,20 dienas. Šis rodiklis apibūdina įmonės sugebėjimą susigrąžinti debitorinį įsiskolinimą.
Atsargų apyvartumas Pardavimai 6309277
2002m. = Atsargos = 158103 =
39,91
Atsargų apyvartumas Pardavimai 9411584
2003m. = Atsargos = 134267
= 70,09
Šis rodiklis rodo, kad įmonėje 2002m. per metus 39,91 karto pasikartoja materialinių vertybių apyvarta, o 2003m. – 70,09 karto. Šis rodiklis apibūdina įmonės sugebėjimą valdyti ir kontroliuoti lėšų , investuotų į atsargas apsisukimą.
Ilagalaikio turto Pardavimai 6309277
Apyvartumas = Ilgalaikis turtas = 286823 = 21,99
2002m.
Ilagalaikio turto Pardavimai 9411584
Apyvartumas = Ilgalaikis turtas = 1397473 = 6,75
2003m.
Šis rodiklis parodo , kad 2002m. 1 Lt. ilgalaikio turto tenka 21,99 Lt.
pardavimų apimtis, o 2003m. – 6,75 Lt. Šis rodiklis apibūdina sugebėjimą panaudoti ilgalaikį turtą.
Viso turto Pradavimai 6309277
Apyvartumas = Visas turtas = 19662389 = 0,32
2002m.
Viso turto Pradavimai 9411584
Apyvartumas = Visas turtas = 30435143 = 0.31
2003m.
Šis rodiklis parodo, kiek 1 Lt. viso turto tenka pardavimų apimties. Šis rodiklis apibūdina sugebėjimą panaudoti visą turtą pardavimų pajamoms uždirbti.
3. Likvidumo rodikliai
Bendrasis Trumpalaikis turtas 19367356
Likvidumas = Trumpalaikiai = 13448858 = 1,44
2002m. įsipareigojimai
Bendrasis Trumpalaikis turtas 29008694
Likvidumas = Trumpalaikiai = 22225587 = 1,31
2003m. įsipareigojimai
Šis rodiklis parodo, kad 2002m. įmonės trumpalaikis turtas 1,44 karto viršija trumpalaikius įsipareigojimus, 2003m. – 1,31 karto. Šis rodiklis apibūdina įmonės sugebėjimą įvykdyti trumpalaikius įsipareigojimus iš trumpalaikio turto.
Kritinis likvidumas Labiausiai likvidus turtas
22669201
2002m. = Trumpalaikiai įsipareigojimai =
13448858 = 1,7
Kritinis likvidumas Labiausiai likvidus turtas
26251553
2003m. = Trumpalaikiai įsipareigojimai =
22225587 = 1.2
Šis rodiklis parodo, kad įmonės labiausiai likvidus turtas 2002m. viršija trumpalaikius įsipareigojimus 1,7 karto, o 2003m. – 1,2 karto. Šis rodiklis įvertina įmonės sugebėjimus įvykdyti trumpalaikius įsipareigojimus iš mobiliausio turto.
4. Įsipareigojimų rodikliai
Įsiskolinimų ir Visi įsiskolinimai 13448858
Viso turto santykis = Visas turtas = 19662389 =
0,68
2002m.
Įsiskolinimų ir Visi įsiskolinimai 22225587
Viso turto santykis = Visas turtas = 30435143=
0,73
2003m.
Šis rodiklis parodo, kad 2002m. 1 turto litui tenka 0,68Lt. skolų, o 2003m.
– 0,73 Lt. skolų. Iš šio rodiklio matyti, kokią viso turto dalį sudaro įsiskolinimai.
Palūkanų Veiklos pelnas 1123924
Padengimo rodiklis = Palūkanos = 108862 = 10,32
2002m.
Palūkanų Veiklos pelnas 3634956
Padengimo rodiklis = Palūkanos = 357097 = 10,18
2003m.
Šis rodiklis parodo, kad 2002m. įmonėje veiklos pelnas 10,32 karto viršija palūkanas, o 2003m. – 10,18 karto. Šis rodiklis rodo, kad įmonė sugeba laiku sumokėti palūkanas.
Įsiskolinimų ir Visi įsiskolinimai 13448858
Nuosavybės santykis = Savininkų nuosavybė = 6213531= 2,16
2002m.
Įsiskolinimų ir Visi įsiskolinimai 22225587
Nuosavybės santykis = Savininkų nuosavybė = 8209556 = 2,71
2003m.
Šis rodiklis parodo, kad vienam savininkų investuotam litui tenka 2,16 Lt.
skolų 2002 m. ir 2,71 lt skolų 2003 m. Šis rodiklis parodo, kokią turto dalį finansuoja kreditoriai, o kokią savininkai.
5. Rinkos vertės rodikliai
Vienos akcijos Grynasis pelnas 1132087
Pelnas 2002m. = Esančių apyvartoje = 34000 =
33,30
Paprastų akcijų
Skaičius
Vienos akcijos Grynasis pelnas 2961271
Pelnas 2003m. = Esančių apyvartoje = 34000 =
87,10
Paprastų akcijų
Skaičius
Šis rodiklis rodo, kad 2002m. įmonėje vienai akcijai teko 33,30 Lt. grynojo pelno, o 2003m. – 87,10Lt. grynojo pelno.
Kainos pelno Akcijos rinkos kaina 100,00
Santykis 2002m. = Pelnas tenkantis vienai = 33,30 =
3,00
Akcijai
Kainos pelno Akcijos rinkos kaina 100,00
Santykis 2003m. = Pelnas tenkantis vienai = 87,10 =
1,15
Akcijai
Šis rodiklis rodo, kiek investuotojas gali mokėti už 1 litą esamų pajamų.
2002m. – 3,0 Lt. o 2003m. – 1,15 Lt.
Vienos akcijos Paprastųjų akcijų dividendai
87217
Dividendai = Esančių apyvartoje paprastųjų = 34000
= 2,57
2002m. akcijų skaičius
Vienos akcijos Paprastųjų akcijų dividendai 363866
Dividendai = Esančių apyvartoje paprastųjų = 34000
= 10,70
2003m. akcijų skaičius
Šis rodiklis rodo. Kiek dividendų uždirbo paprastoji akcija. 2002m. įmonėje viena akcija uždirbo 2,57 Lt., o 2003m. – 10,70 Lt.
Dividendų Dividendai tenkantys vienai akcijai 2,57
Pelningumas = Akcijos rinkos kaina =
100 = 0.026
2002m.
Dividendų Dividendai tenkantys vienai akcijai
0,24
Pelningumas = Akcijos rinkos kaina =
100 = 0.107
2003m.
Šis rodiklis rodo įmonėje esantį pelningumą.
Dividendų dalis Vienos akcijos dividendai 2,57
Pelne 2002m. = Grynasis pelnas tenkantis = 33,30 =
0.08
Vienai akcijai
Dividendų dalis Vienos akcijos dividendai 10,7
Pelne 2003m. = Grynasis pelnas tenkantis = 87,1 = 0.12
Vienai akcijai
Šis rodiklis rodo, kad įmonė 2002m. išmokėjo 8% nuo pelno dividendams, o
2003m. – 12%.
2 užduotis
Įmonė nagrinėja du alternatyvius investicinius projektus A ir B. Šių projektų pelningumo prognozės pateiktos lentelėje.
| |Proj. A |Proj. B |
|Optimistinis var. |0,4 |18 |0,4 |16 |
|Realistinis var. |0,4 |13 |0,3 |14 |
|Pesimistinis var. |0,2 |10 |0,3 |11 |
Palyginkite šių projektų rizikingumą.
Laukiama pelno norma [pic]
| |Projektas A |Projektas B |
| |Būklės |Pelno |(2)x(3),|Būklės |pelno |(5)x(6),|
| |tikimyb|norma, |% |tikimyb|norma, |% |
| |ė |[pic]% | |ė |[pic]% | |
|(1) |(2) |(3) |(4) |(5) |(6) |(7) |
|Optimistinis |0,4 |18 |7,2 |0,4 |16 |6,4 |
|var. | | | | | | |
|Realistinis |0,4 |13 |5,2 |0,3 |14 |4,2 |
|var. | | | | | | |
|Pesimistinis |0,2 |10 |2 |0,3 |11 |3,3 |
|var. | | | | | | |
| |1,00 | |[pic]=14|1,00 | |[pic]=13|
| | | |,4 % | | |,9 % |
Pelno normos vidutinis kvadratinis nukrypimas [pic]
|Projektas A |Projektas B |
|[pic] |[pic] |[pic] |[pic] |[pic] |[pic] |
|18-14,4 (|12,96 |12,96*0,4 ( 5,18 |16-13,9 ( |4,41 |4,41*0,4 ( 1,76 |
|3,6 | | |2,1 | | |
|13-14,4 (|1,96 |1,96*0,4 ( 0,78 |14-13,9 ( |0,01 |0,01*0,3 ( 0,003 |
|-1,4 | | |0,1 | | |
|10-14,4 (|19,36 |19,36*0,2 (3,87 |11-13,9 ( |8,41 |8,41*0,3 ( 2,52 |
|-4,4 | | |-2,9 | | |
| | |Dispersija[pic] | | |Dispersija[pic] |
Projektas A [pic]
Projektas B [pic]
Projektas A Variacijos koeficientas [pic].
Projektas B Variacijos koeficientas [pic].
Projekto A laukiama pelno norma lygi 14,4%, rizika – 3,14% ir rizika, tenkanti pelno normos vienetui, lygi 0,22.
Projekto B laukiama pelno norma lygi 13,9%, rizika – 2,07% ir rizika, tenkanti pelno normos vienetui, lygi 0,15.
Projekto B rizika yra mažesnė, todėl investavimas į šį projektą bus pranašesnis.
3. Užduotis
Prekę X gamina dvi įmonės A ir B. Įmonės A pastovūs kaštai 700 tūkst. litų, įmonės B 600 tūkst. litų. Kintami kaštai prekės X vienetui įmonėje A sudaro
20 litų, įmonėje B 19 litų. Abi įmonės prekę X parduoda po 25 litus.
Apskaičiuokite lūžio taškus ir gamybos sverto lygius įmonėms A ir B.
Nustatykite, kokios šių įmonių perspektyvos, jeigu:
a) pardavimų apimtys išaugo 2%;
b) kainas tenka sumažinti 1%.
A įmonės lūžio taškas [pic]vnt.
Pajamos iš pardavimų lūžio taške [pic] Lt.
Skaičiuodami gamybos sverto lygį Q pasirenkame laisvai. [pic]Lt.
Gamybos svertas [pic]
a) pardavimų apimtims išaugus 2%, tai pelno iki palūkanų ir mokesčių išskaitymo pokytis
[pic]%
Pardavimams išaugus 2%, įmonės pelnas iki palūkanų ir mokesčių atskaitymo išaugs 2,15%.
b) kainas sumažinus 1%, tai [pic]Lt, [pic]Lt, tada
[pic] Lt [pic]Lt
[pic]%
Kainas sumažinus 1%, įmonės pelnas iki palūkanų ir mokesčių atskaitymo sumažės -5,38 %
B įmonės lūžio taškas [pic]vnt.
Pajamos iš pardavimų lūžio taške [pic] Lt.
Skaičiuodami gamybos sverto lygį Q pasirenkame laisvai. [pic]Lt.
Gamybos svertas [pic]
a) pardavimų apimtims išaugus 55%, tai pelno iki palūkanų ir mokesčių išskaitymo pokytis [pic]%
Pardavimams išaugus 2%, įmonės pelnas iki palūkanų ir mokesčių atskaitymo išaugs 2,04%.
b) kainas sumažinus 1%, tai [pic]Lt, [pic] Lt, tada [pic] Lt [pic]Lt
[pic]%
Kainas sumažinus 1%, įmonės pelnas iki palūkanų ir mokesčių atskaitymo sumažės -4,25 %
4 užduotis
Ar verta investuoti 900 litų, jeigu po trijų metų gausite 1070 Lt. Palūkanų norma 12%, mokėjimai vykdomi kas pusmetį. Atsakymą iliustruokite palygindami:
a) esamąsias vertes;
b) būsimąsias vertes.
[pic]Lt
Investuoti neverta, nes norėdami per tris metus uždirbti 1070 Lt, į sąskaitą turėtume įnešti 754,31 Lt, o tai yra mažiau nei siūlomų investuoti
900 lt.
[pic]Lt.
Investuoti neverta, nes 900 litų suma banko sąskaitoje per tris metus išaugs iki 1276,67 Lt, o tai yra daugiau negu gausime investavę, t.y. 1070
Lt.
5 užduotis
Kuriam iš dviejų prašančių labiau apsimoka paskolinti 7000 lt., jei pirmasis grąžins ketvirtųjų metų pabaigoje 8200 Lt. , o antrasis atidavinės kiekvienų metų pabaigoje po 1800 Lt. Palūkanų norma lygi 10(.
PV( FV((1+k)-n ( 8200((1/(1+0,1)4) (8200(1/1,46 ( 5600,71 Lt.
[pic]( 5705,76 Lt.
Skoliname antram prašančiam.
6. Užduotis
Išleista 4 metų trukmės 1000 Lt. nominalo obligacija. Jų palūkanų norma
11,5 %. Palūkanų mokėjimai vykdomi kas ketvirtį. Prognozuojama, kad pirmaisiais metais pageidaujama pelno norma bus 8 %. Kokią sumą galėtumėte gauti už obligaciją, jeigu ją parduotume po trijų metų?
[pic]
[pic]
[pic]
7. Užduotis
Akcijos parduodamos po 16 Lt. Praėjusiais metais buvo išmokami 10 Lt dividendų, jos [pic]. Vyriausybės obligacijų palūkanos sudaro 8%. Laukiamas dividendų prieaugis 2%. Vidutinis vertybinių popierių pelnas sudaro 10 %.
Pasakykite ar verta šias akcijas pirkti?
Dividendų prieaugis [pic], [pic]Lt; [pic]
Taikysime Gordono modelį
[pic]Lt
Randame [pic]. Šiam tikslui naudosime SML modelį:
[pic]%
Akcijos vertė lygi 118,60 Lt. Šias akcijas apsimoka pirkti, nes jų vertė yra didesnė negu dabartinė pardavimo kaina.
8. Užduotis
Apskaičiuokite akcijos vertę, jeigu baziniais metais išmokėta 28 Lt dividendų, ateityje prognozuojami tokie dividendai [pic]Lt, [pic]Lt, [pic]Lt, [pic]Lt, o vėliau pastovus jų augimas po 5% kasmet, o pageidaujama pelno norma yra 16 %. Kokios procentinės pajamos gaunamos iš akcijos pirmaisiais ir antraisiais metais?
[pic]
Akcijos vertė [pic]
Procentinės pajamos gaunamos iš akcijos pirmais metais [pic]
[pic]
Procentinės pajamos dėl kapitalo padidėjimo [pic]%
Iš viso procentinių pajamų 8,98 + 7,04 = 16,02 %
Procentinės pajamos gaunamos iš akcijos antrais metais [pic]
[pic]
Procentinės pajamos dėl kapitalo padidėjimo [pic]%
Iš viso procentinių pajamų 10,90 + 4,74 = 15,64 %
9 užduotis
Staklių kaina, įskaitant transportavimo išlaidas lygi 950000Lt. Lėšas, reikalingas staklių įsigijimui, galima pasiskolinti iš banko imant ilgalaikę, per 4 metus padengimą, paskolą, kurios palūkanų norma 14 (, o mokėjimai atliekami kiekvienų metų pabaigoje. Pateikite paskolos grąžinimo schemą.
Mokėjimo suma PMT apskaičiuojama:
[pic]
[pic]= 2.914
[pic]Lt
Paskolos grąžinimo lentelė
|Metai|Metiniai mokėjimai |Palūkanos |Grąžinama |Paskolos |
| |paskolai padengti |(14%) |pagrindinės |likutis |
| |(PMT) | |paskolos suma, |(4)-(3) |
| | | |(1)-(2) | |
| |(1) |(2) |(3) |(4) |
|1 |326045 |133000 |193045 |756955 |
|2 |326045 |105974 |220071 |536884 |
|3 |326045 |75164 |250881 |286003 |
|4 |326045 |40042 |286003 |0 |
10. Užduotis
Nustatykite, kurį iš nesuderinamų projektų A ar B imtumėtės įgyvendinti, jeigu šių projektų kapitalo kaštai 9( bei planuojate iš jų gauti tokius pinigų srautus, tūkst. Lt:
|Metai |Projektas A |Projektas B |
|0 |(200) |(100) |
|1 |120 |(40) |
|2 |300 |400 |
|3 |100 |500 |
Projektus įvertinkite atsipirkimo laiko, grynosios esamosios vertės, vidinės pelno normos ir pelningumo indekso metodais.
1. Sumuojame pinigų srautus
|Metai |Projektas A |Projektas B |
|0 |(200) |(100) |
|1 |(80) |(140) |
|2 |220 |260 |
|3 |320 |760 |
Atsipirkimo laikas [pic] metų
Atsipirkimo laikas [pic] metų
Pasirinktume projektą A, nes jo atsipirkimo laikas trumpesnis (1,3 metų)
2. Grynosios esamosios vertės metodas
[pic]Lt
[pic]Lt
Projekto A atveju akcininkų turtas padidėja 239,81 Lt, o projekto B atveju
586,06 Lt. Todėl pirmenybę suteikiama projektui B.
3. Vidinės pelno normos metodas
[pic];
[pic];
Klaidų ir bandymų metodu randame [pic].
[pic]%
[pic]
[pic]%
Priimame projektą A nes [pic].
4. Pelningumo indeksas
[pic]%
[pic]%
Priimame projektą B nes [pic].
Pagal visus šiuos įvertinimo metodus priimtinas yra tiek A, tiek B
projektai.
11. Užduotis
Yra duoti trys nesuderinami investiciniai projektai A, B ir C. Juos įgyvendinus būtų gauti tokie grynųjų pinigų srautai
|Metai |A |B |C |
|0 |(110) |(120) |(100) |
|1 |90 |100 |60 |
|2 |180 |160 |80 |
|3 | |150 |200 |
|4 | | |150 |
Kurį projektą pasirinktumėte, jeigu kapitalo kaštai yra 12,5%?
Bendros gyvavimo trukmės metodas
Pradinis [pic]Lt
Pradinis [pic]Lt
Pradinis [pic]Lt
Modifikuota NPVA = 112,22 + 112,22*0,7901=200,89
Pasirenkame projektą C, nes NPVC > NPVA> NPVB
Ekvivalentiškos metinės periodų mokėjimo eilės metodas:
[pic]
[pic]
[pic]Lt
[pic]Lt
[pic]Lt
Begalinio horizonto [pic]Lt
Begalinio horizonto [pic]Lt
Begalinio horizonto [pic]Lt
Pasirenkame projektą B nes [pic]
12 užduotis
Apskaičiuokite kapitalo kaštų svertinį vidurkį, jeigu 100000 Lt kapitalas kaupiamas tokiu būdu: išleidžiama 10% privilegijuotų, 22%
paprastųjų akcijų, 38% pinigų gaunama paėmus paskolą, 30% pinigų gaunama panaudojus nepaskirstytą pelną.
Mokesčių tarifas 30%, akcijos kaina 100 Lt, flotacijos išlaidos 0,1%.
Sekančiais metais numatoma mokėti 2% dividendus, laukiama, kad jie kasmet didės po 6%. Paskola suteikiama už 7%.
Skolos kaštų komponentė [pic]
Privilegijuotų akcijų kaštai [pic]
Akcinio kapitalo (naujų akcijų leidimo) kaštai
[pic]
Nepaskirstyto pelno kaštai [pic]
Kapitalo kaštų svertinis vidurkis
[pic]
13 užduotis
Kokia bus galiojanti palūkanų norma, jeigu ją suteikia su 16% nuolaidų procentais ir reikalaujama 2% kompensacinių likučių? Kokią sumą reikia pasiskolinti iš banko, jeigu mokėjimams atlikti reikia 120 000 Lt?
Reikia apskaičiuoti, kiek įmonė turi pasiskolinti, kad grynais gautų jiems reikalingą 120 000 Lt sumą:
[pic]Lt
Įmonė turi pasiskolinti 146341,46, nes bankas išskaitys palūkanas ir kompensacinį likutį.
|Išmokėta paskolos suma |120000 Lt |
|Iš karto sumokėtos palūkanos (16% nuo 146341,46 Lt paskolos| 23414,63 |
|sumos) |Lt |
|Kompensacinis likutis (2% nuo 146341,46) | 2926,83 |
| |Lt |
|Visos paskolos suma | 146341,46 |
| |Lt |
Paskolos faktinė palūkanų norma
[pic]
14 užduotis
Kokia bus galiojanti palūkanų norma, jeigu 70 000 Lt paskolą, gautą su 16%
metinėmis palūkanomis reikia grąžinti per metus išmokant lygiomis dalimis kas ketvirtį?
Visa išmokama suma lygi paskolos sumai plius palūkanos: [pic]Lt
Kas ketvirtį mokama suma: [pic]Lt
[pic]
[pic]
[pic] arba
[pic]
Klaidų ir bandymų metodu randame k reikšmę
[pic] %
[pic]
[pic]%.